行业运行情况

　　上周,国际油价弱势震荡,国内化工品价格以下跌为主:重点监测的260个主要化工产品中,65个上涨,86个下跌,其中丙烯酸丁酯(12.8%)、萤石粉(12.5%)涨幅居前;R125(-9.9%)、MMA(-9.3%)、苯乙烯(-7.6%)等跌幅居前。

　　重点产品1:环氧丙烷及聚醚价格反弹

　　据百川资讯,华东地区环氧丙烷价格周环比上涨2.1%至1.20万元/吨。下游软泡聚醚(华东)上涨2.8%至1.27万元/吨,硬泡聚醚(华东)上涨2.3%至1.13万元/吨。因相关会议举办,环氧丙烷原料氯气作为危化品被禁运,主流工厂降负检修,行业5月开工率月环比下降2pct至79%。

　　重点产品2:丙烯酸及酯价格持续上涨

　　据百川资讯,华东地区丙烯酸周环比价格上涨350元/吨至7950元/吨,目前国内近90万吨/年的产能相继进入检修期。下游丙烯酸甲酯(华东)价格周环比上涨4.1%至1.14万元/吨,丙烯酸丁酯(华东)价格周环比上涨1.11万元/吨。SAP(华南)价格上涨1.4%至11150元/吨。

　　重点产品3:染料及中间体供应紧张

　　苏北地区环保持续高压,染料及中间体等供应延续紧张。据七彩云电商平台报道,目前对位酯(活性染料中间体)价格为6万元/吨,较上月同期上涨逾30%,H酸价格为8万元/吨。分散黑ECT300%华东价格为5.3万元/吨,活性黑WNN出厂价为4.3万元/吨,周环比持平。

　　需求逐步进入淡季,价格中枢有望稳步提升

　　化工品下游逐步进入淡季,但中期而言需求端具备一定韧性(尤其是纺织、农化等领域),而供给端行业新增产能投放逐步趋缓,环保等因素制约供给,有利于优势企业份额的扩张,油价总体维持强势有利于化工品整体趋势,中期我们预计大部分子行业供需格局将持续改善,化工品价格中枢有望稳健提升。长期而言,化工行业将逐步走向集中和一体化。

　　聚焦民营炼化板块及行业龙头,成长股关注电子化学品

　　1)民营炼化(及轻烃裂解)相关公司主业趋势良好,炼化项目成长性明确,看好恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、桐昆股份、卫星石化、东华能源等;2)低估值细分领域龙头依托竞争优势,有望持续进行内生式发展,如万华化学(聚氨酯、石化)、扬农化工(农药)、华鲁恒升(尿素、煤化工)等;3)电子化学品成长空间广阔,若后续贸易摩擦继续升温则有望加速国产替代进程,飞凯材料、国瓷材料等龙头可长期布局。